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复星医药（600196）2019年中报点评：业绩略低于预期，下半年有望逐季改善免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

今年3月以来，部分城市房地产市场出现“小阳春”，因房价地价涨幅较大，苏州、佛山等十个城市被住建部亮了黄牌。从近期发布的数据也可以直观看出，楼市热度确实有所上升。5月16日国家统计局发布的4月份70个大中城市统计数据显示，一线城市新房和二手住宅销售价格环比涨幅均略有扩大，二线城市新建商品住宅销售价格涨幅扩大。

敖新华进一步表示，方大特钢正在进一步对所有危险源进行排查，按照各级政府的要求，方大特钢将做好目前排查和事后善后处理工作。有进一步情况将及时向媒体介绍。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

同样黯然的还有深耕文旅市场的雅居乐。公告显示，雅居乐2018年销售完成额约为1025.8亿元，未达到集团年初预定的销售额年度目标1100亿。海南市场是雅居乐折戟的重要原因。2017年，雅居乐清水湾项目完成了178.92亿元的销售额，成为国内房地产单项目的销冠，并连续8年拿下海南销冠。

但是，随着业务的快速扩张，该公司的营业支出也大幅提升，从而造成业绩亏损。2009年至2017年，利宝保险营业支出分别为2.61亿元、3.88亿元、5.30亿元、7.73亿元、9.79亿元、10.16亿元、10.24亿元、12.96亿元、15.88亿元，始终保持上涨状态。记者注意到，在营业支出中，赔付支出占比最高。2017年，该公司赔付支出为9.14亿，在营业支出的占比为57.54%，而2016年占比为48.53%，相较之下上涨9.01个百分点。

投资建议：随着利妥昔单抗等biosimilar及达芬奇手术 机器人 的逐步放量，公司业绩有望逐步恢复。结合中报业绩，小幅调整公司2019/2020/2021年EPS预测为1.19/1.38/1.64元（原1.25/1.49/1.79元）。参考可比公司估值，给予公司2019年32倍PE，对应目标价38.08元，维持“买入”评级。